邵晉鏗出身江南織造的大機織戶，因時局巨變，盛極一時的織造世家亦隨之末落，鏗從此與父邵學儒及弟邵晉鏘相依為命。寶翠瓏是清朝格格，因皇族沒落，瓏母寶金湘雲又因好賭而傾盡家財，瓏被逼與雲遷往上海。鏗拉人力車來維持生計，而鏘不理鏗勸告，在黑幫主腦辛百川經營的鳯舞臺當侍應。海棠是雜耍團賣藝女子，來到上海後，遷到大雜院與鏗成為鄰居。鏗痛恨黑幫欺壓貧苦弱小，對他們的行為甚反感。川得力助手榮昊東與鳯舞臺名女星冷香泠在街頭遭仇家行刺，東得鏗提示而避過一劫，東從此對鏗留下深刻印象。鏗母的旗服被盜，輾轉落在瓏手中。
瓏得悉旗服是鏗母的遺物，遂物歸原主，亦因此而與鏗結下不解之緣。瓏用僅餘積蓄，開設「御家廚」私房菜館，更以前朝皇族身分作招徠。川早年收東入門下，對東悉心裁培，視東如親子。川子辛競天才幹不如東，一直視東為宿敵。天奪去出身低微的錢老大的一批煙土，被錢派殺手伏擊。東為平息事件，不惜以錢有機會獲得法國領使雷米所頒之勳章作條件來交換。鏘帶同棠及她的好友白蘭到鳯舞臺參觀，蘭不慎弄破泠的舞衣，泠大怒。鏗憑著遺傳的刺繡手藝，替鏘將泠的舞衣修補。儒欲再嚐清朝名菜，鏗遂傾盡積蓄在御家廚設宴，讓儒圓心願。
鏗的人力車不慎撞倒天，天盛怒將鏗打至重傷。鏗為療傷，暫不可工作。棠的師兄在表演時失手受傷，其師傅為救他而解散雜耍團，攜他回鄉間醫治。棠在鏘的鼓勵下，決與蘭留在上海發展，二人誤打誤撞，投考了鳯舞臺的歌舞團訓練班。鏗除了手藝了得，畫工亦不錯，瓏鼓勵鏗以賣畫來暫補生計。御家廚大受歡迎，雲因而結識了不少名媛貴婦，雲經不起名媛馬太太的慫恿，又再打起馬吊來，更往賭場豪賭。出身農村的官頌昇得親友介紹，成為天的助手。錢為答謝川及東助他取得勳章，特意設宴招待他們。天得悉鏘是鏗弟，故意在鳯舞臺為難他。
天誤會鏘偷其錢包而毒打他，鏗無辜被牽連。東欣賞鏗、鏘的手足情深，遂施計營救二人。棠與蘭考入歌舞團，開始受訓。東招攬鏗入其門下，鏗拒絕。天見鏗拒絕東的賞識而盛讚他有義氣，天從此對鏗態度大改。天為人刻薄，對昇態度惡劣，昇後悔跟隨他。川希望天能承繼其業務，惟天才幹不如東，川遂以退為進，笑談間令東承諾相助天。瓏被馬太太當街喝罵，指她偽冒格格，借御家廚出賣色相。鏗為維護瓏，不惜找來前朝翰林老學士來為瓏作證，讓她還過清白。雲欠下巨債，遭東禁錮。瓏找東談判，可是東身在宴會中，瓏因沒有華裝，不得其門而入。
瓏穿起鏗用旗服改良的晚裝，前赴宴會找東。東與洋人爭論合約問題，正感難以溝通，幸瓏曾學洋文，能與洋人溝通，因此而意外替東解困，並得東答應釋放雲，但條件是要當他的秘書，以薪金攤還賭債。錢終獲頒勳章，並與東化敵為友。東多年來身邊女人不斷，而最新的情人便是泠，東對泠寵愛有加。天對泠心懷不軌，更企圖強暴她，幸東及時出現救泠，天有感東破壞其好事，對東更見憎恨。瓏甚得東器重，泠大感妒忌。瓏與鏗早已互生好感，鏗得知瓏被逼替東做事，擔心不已。東遭天襲擊，泠不顧而去，東才明白泠最愛的只是自己。
天處心積慮殺東，但最終卻意外死於自己刀下。東被川懷疑是殺天的兇手，東百詞莫辯。昇一向敬重東為人處事有情有義，昇不欲東含冤，遂找來目擊真相的鏗替東作證，川得知真相，萬念俱灰，決定退出江湖。東經此一役而視鏗為知己。鏘早前被天革退，東為了答謝鏗相助而讓鏘復職。瓏覺東外表冷酷無情，但原來是重情義，對手下體恤關懷，對他印象大改。棠及蘭終正式成為舞蹈員，並開始為泠伴舞。川在榮休慶典上宣布將所有業務交給東接管，東正式成為真正的老闆。東欲答謝鏗，願助他實現開旗服店的夢想，鏗婉拒東好意。
瓏在宴會中首次穿起旗袍，深得眾人讚賞，瓏知道旗袍帶來的魅力非凡，遂鼓勵鏗鑽研做旗袍的心得。鏗雖然針黹了得，但仍需學習剪裁技巧。鏗跟名裁縫裴師傅學裁剪，裴脾氣怪異，但鏗仍耐心地跟他學習，因鏗希望能藉旗袍拓展自己的事業。鏘說話八面玲瓏，叫單純的棠為之傾倒。東為推廣代理的洋煙而煩惱，瓏建議以鳯舞臺作宣傳，並找舞蹈員當推介女郎，東表贊成。泠有感東器重瓏，其地位受到威脅，心裡不是味兒。東謂其代理的洋煙能把公司業務推上高峰，為哄泠為洋煙作推廣，而將連串宣傳計劃說出，泠聽罷為之心動。
東採以鏗的服裝設計作為泠的宣傳服飾，泠欣賞鏗的設計。天死後，昇轉投東門下。裴有一心結未能釋懷，當年酗酒的他，在一次發酒瘋後將女兒秀紅趕離家，裴一直耿耿於懷。東在鳯舞臺推廣洋煙，資深記者畢凡亦是座上客。昇想出以抽奬來為作招徠，東開始與眾商討宣傳大計。凡在報章上大讚東推廣出色，東大喜。鏗與瓏願助裴解開心結，瓏更協助他戒酒。鏘待客之道獲東讚賞，東提升他為部長。裴戒除酗酒惡習後，主動將親手縫製的嫁衣送給紅，紅深受感動，二人冰釋前縑。裴將畢生剪裁絶技教授鏗，更讓他打理洋服店。
鏗終有自己的店舖，著手粉飾之。東代理的洋煙銷售情況理想；泠主唱的廣告歌更是街知巷聞，東揚言要將洋煙推廣至全中國。東著手下喬泰測試昇對其是否忠心，結果昇順利通過考驗，東自此對昇更表信任，並讓他協助打理賭場業務。瓏穿上鏗改良的旗服，陪同于教授到鳳舞臺接受東作興建校舍用的捐款，瓏的旗服備受讚賞，于將它命名為旗袍。東向泠提出分手，因東仍介懷當日他被遇襲時泠不顧而去。自瓏離開御家廚後，生意便一落千丈。瓏欲專心打理御家廚，以儘快還清欠債，瓏遂向東請辭，東對瓏突如期來的一番話大動肝火。
泠欣賞鏗的手藝出眾，遂邀他設計旗袍作舞衣。東不欲瓏離開其洋行，計劃協助她。東看穿鏗心意，提出為他牽紅線，但鏗自知身世卑微，與瓏不相配。瓏教棠唱洋文歌，希望有助她在鳳舞臺發展。瓏為御家廚裝修，圖以新裝潢吸引客人。東借馬太太入股御家廚來助瓏渡難關，誰知瓏得悉真相後，大罵東以金錢來欺壓她。東謂鏗替泠做的旗袍過於保守，不適合作表演之用，要鏗將旗袍改為透視露肩款式，揚言若鏗按其意思修改，必定會成為全城焦點，鏗拒絕。鏘偷取鏗未完成的旗袍給東私自改頭換面，泠在舞台上穿著它，極盡冶艷。
泠的性感旗袍成為全城焦點。鏗慘見旗袍被私自修改，憤怒。東一心助鏗一舉成名，但事與願違，凡在報章上指旗袍如褻衣。鏗痛心旗袍為世所誤解，幸瓏一直在旁勉勵，才能堅持下去。東指嚇凡報道失實，瓏與鏗不滿東的行為。昇提出以新博彩遊戲「六通寶」來擴展俱樂部生意，東贊成。御家廚生意額回升，瓏喜。鏗為讓瓏早日還清債務，甘願拋下尊嚴替妓女做性感旗袍，瓏得悉後大受感動，與鏗感情又再進一步。曾在日本留學的大亨胡卓夫邀泠到日本拍影畫戲，東覺泠有好發展，表支持。東早對瓏生情愫，當看到她與鏗拍拖，心酸。
東邀凡與鏗見面，希望他不再評論鏗，凡有感錯怪了鏗，願登報向他致歉。精神有異的歌迷梁風在街上騷擾泠，幸鏘及時出現助泠解困。泠有心提攜鏘，遂向胡推薦他做新片配角。東鼓勵棠學好洋文歌，並承諾一有機會便讓她表演，棠大喜。泠病倒，東找來棠代替泠演出，怎料在出場前一刻，泠突然出現，棠痛失演出機會，心情失落。蘭指泠妒忌棠演出才突然出現，棠不認同，反稱讚泠有責任感。鏗做了一件旗袍給東，更將它命為長衫。六通寶推出當日，風再次出現騷擾泠，鏘奮身維護她。風圖燒毀會場，東為救瓏而被燒傷。瓏探望受傷的東，東喜。
東的管家九姑娘自小照顧東，與東感情深厚。九得知東喜歡瓏，鼓勵他與鏗公平競爭。泠受東冷落，心情苦悶，意亂情迷下竟與鏘搭上。瓏從報章上看到泠與鏘的緋聞，擔心棠受鏘欺騙。鏗對鏘與泠的行徑不滿，奈何鏘並未醒覺，仍沉醉在泠溫柔鄉之中，及後二人的關係東窗事發，泰受昇唆擺，決要置鏘於死地。鏗從棠口中得知泠與鏘關係，一怒下找鏘理論。鏗得知鏘被東及泰帶走，危急下找東求助。正當泰要殺鏘之際，東及時趕到救鏘。鏘後悔受泠的誘惑，望棠能原諒他，惟棠已決定與他分手。泠無顏面留在鳳舞臺，向東請辭。
鏘離開鳳舞臺後，在鏗的店舖幫手。東感棠有表演才華，決讓她嘗試頂替泠演出。東沒有放棄對瓏的愛意，希望有天能打動她。鏘推銷口才了得，為鏗招徠不少生意。排舞教師姚團長宣布由棠頂替泠，棠喜。鏗友車伕廣中了六通寶巨獎，東高調舉行頒獎儀式。全城市民均沉迷六通寶，希望有朝能成為大富翁。米及胡想藉六通寶得好處，遂向東提出合作計劃。棠初次演出未如理想，東要她多加排練，並暫停她的演出。棠及雲不幸染了痘症惡疾，東為救助他們及為貧苦大眾儲備藥物，特意在法蘭西找來西藥診治他們。
棠經瓏悉心照料，迅速康復。蘭與姚搭上，姚妻到鳯舞臺找蘭理論。名緩方太太因找鏗做旗袍而結識鏘，方大讚鏘為人機靈。方欲介紹鏘到飯店工作，鏘決定一試。鏘與瓏見市民將辛苦賺來的金錢拿去賭博，深感六通寶為害人間。米及胡看到六通寶成功，希望藉與東合作來得到好處，東明白二人企圖，惟東不欲開罪他們，未敢即時推掉合作計劃。正當米及胡以為東向傳媒宣布合作計劃之際，東竟借川健康為由，宣布停辦六通寶，並用所賺的金錢接濟貧苦大眾，胡、米大怒。川暗示東停辦六通寶是為了瓏早前的一番話，瓏錯愕。
東邀紅星周俐俐加盟鳯舞臺，瓏準備迎接俐到上海。棠不自覺對鏗暗生情愫，惜他與瓏早走在一起，棠只好把這份情埋藏心底。胡擱置在日本拍戲的大計，計劃在上海經營舞臺，胡邀泠加盟，泠考慮。昇見六通寶的成就被東一夜破滅，一怒之下竟毆打賭客來洩憤，東得悉此事，把昇調回鳯舞臺。東得知胡暗中經營地下艷舞場，明白胡非正當商人，遂著泠提防他，並游說泠留在鳯舞臺。泠意外跌傷，泠直指是棠推撞她。東查得是蘭間接令泠受傷，蘭因此被東革退。俐最終拒絕東的邀請，東決讓棠頂替泠，棠暗喜。蘭決回鄉找師傅，臨走前囑棠發展順利。
泠腳傷未癒，需留院休養。棠苦心排練舞步，惟效果未令東滿意。鏗為棠設計旗袍演出，東表同意。泠地位被棠取代，心中不忿，昇乘機雪中送炭，對泠呵護備至。棠即將演出，東在傳媒前隱瞞棠的身世，謂她出身名門。鏗無意間得知棠喜歡自己，奈何他一直視棠如妹。鏘再向棠表白，棠不為所動。鏘向方太太吐出與棠關係結束，方安慰。方太太丈夫懷疑鏘勾引其妻，遂派人打傷鏘，更灌他吃催情藥，鏘在迷糊下被帶到胡設的艷舞場，拍下他與舞孃的艷照。棠演出一鳴驚人，而棠所穿的旗袍更備受讚賞，凡稱她為土布皇后，時蘭突出現，當眾揭穿棠的假身分。
昇指胡因六通寶合作計劃告吹而含恨於東，故安排蘭當眾揭穿棠身世。棠公開交代隱瞞身世是為了籌錢給師兄治病，記者質疑棠的說話，東請了凡證明棠所言是真話。東早得悉胡的奸計，只是一直將它隱瞞，目的是為棠取得更大的宣傳效益。東原諒了蘭，更讓她留在鳯舞臺侍候棠。鏗的旗袍成為潮流服飾，風行一時。客人潘先生邀鏗為逝去的妻子做旗袍，希望向亡妻表達心意。鏘被拆白黨控制，被迫當上小白臉，以騙取濶太財色。一連環色魔殺手喜殺穿旗袍女性，東誤以為瓏遭色魔殺害，傷心欲絕，其後東見瓏安全出現，竟不自覺的上前緊抱瓏。
東一直喜歡瓏，惜鏗早與瓏一起，東只好放棄追求。瓏知東對她的心意，明白不可再留在洋行，遂向東請辭。鏗的剪刀爛了，棠四處尋找新剪刀。鏗的店鋪生意大好，瓏建議擴張店鋪。棠抑壓對鏗的愛意，心感難受。棠決定另覓居所，避免再與鏗見面。東著泠搬到平房居住，好讓棠遷進她的洋房，泠得知後大發雷霆。泠在無助時得到昇的照顧，終令她放開懷抱接受昇。鏘與方太太暗中交往，二人計劃離開上海。鏗得悉鏘已辭退飯店工作，遂四處尋找鏘下落。鏗尋至鏘的居所，見拆白黨成員沈烈及羅釗將方太太殺掉，烈與釗慌忙逃走，只剩下鏗及鏘。
鏘恐被拘捕而逃去，獨剩下鏗。鏗無辜被牽涉入命案當中，更被巡捕毒打傷及頭顱。報章大肆報道鏗是兇手，鏗的店鋪亦慘遭流氓搗亂。鏘告知東被拆白黨控制的經過，東認定是胡主使。東向胡施壓要他交出烈及釗，最後鏗被東救出，真兇落網，而鏘亦被收監。因方太太被殺時身穿旗袍及早前色魔殺手亦專殺害穿旗袍的女子，市民遂認定旗袍是不祥之物，拒絕再穿旗袍，鏗的生意因此而受影響。鏗頭顱曾受震盪，從此出現一個虛幻的張公公，張要鏗利用旗袍作為清朝復辟聯絡之用，此疑幻疑真的世界，令鏗飽受煎熬。棠見鏗行為怪異，遂暗中跟蹤他。
鏗突發狂襲擊棠，棠大驚。棠為鏗突然失常而神不守舍，表演大失水準。棠疑鏗中邪著魔，為他到廟宇祈福。瓏亦察覺鏗行為怪異，其後才得知他患了精神病，瓏擔心。因鏗要留院治病，而鏘亦被收監，棠只好暫時擱置搬遷計劃，好讓她方便照顧儒。東向巡捕房揭發胡拐帶婦女到日本賣淫，胡被拘捕。米為包庇胡，向巡捕房施壓釋放胡。儒將鏗患病的消息告知鏘，鏘感間接連累了鏗，內疚。瓏要證明鏗見的張只是幻覺，遂徹法找出真正的張。昇對東坦言喜歡泠，目的是想得到他的贊同。昇對泠許諾會照顧她，泠感終找到真愛。
鏗的病情未見好轉，瓏焦慮。東不惜出錢出力，找來有名氣的醫生醫治鏗。東查得張已死去多時，續對鏗稱見到的張只是幻像。鏗定時服藥，病情得以控制。瓏知道鏗的病，源於旗袍為世人所唾棄，瓏為了根治他，勸他暫時放棄做旗袍。東要到北平洽談生意，臨走前著泰及昇暫處理洋行業務。瓏及雲接到親戚死訊，二人趕往北平奔喪。自昇擁有權力後，野心漸大，不甘再屈於東門下，遂決定與胡合作剷除東。棠再遇見鏗，情難自制。鏗暗中將藥物棄掉，自鏗停止服藥後，情緒再陷失控。東在北平巧遇瓏，東對瓏體貼關懷，瓏大受感動。
瓏明白東對她的心意，惜她未能接受。胡早前派人搗亂東的貨倉，幸昇及泰及時制止，東大讚二人處事能幹。泠傷勢好轉，準備復出，昇為助泠，暗中買通歌迷為她做勢。鏗情緒失控，發狂自殘，幸棠將他制服送院。棠欲告知瓏有關鏗的病情，不果。醫生對鏗說出服藥後的副作用會令他眼瞎，但不服藥便會病發，鏗矛盾。瓏約鏗在車站等候她，但鏗爽約，瓏擔心。瓏找鏗，發現他侵犯了棠，傷心。原來鏗不想因病而拖累瓏，遂求棠幫忙，令瓏以為他移情別戀，目的是要瓏離開他。鏗故意告知東他與棠的關係，東一愕。東找瓏，發現她暗地裡偷泣。
瓏明白與鏗不可成為一對，傷心。鏗感激棠相助，希望瓏能明白他的苦心。泠重返鳯舞臺演出，風采依然。棠為照顧鏗治病而告別舞台，泠感可惜。鏘出獄後痛改前非，決拜師學做旗袍，希望成為出色的裁縫。東對瓏花盡心思，希望藉此打動她，惜瓏不為所動。東為瓏而放棄再作非法生意，並決定將幫會事務交給泰掌管，昇不憤。昇有感無論如何為幫會賣命做事，亦得不到東的器重，對東存恨。東向川謂已放棄管理幫會業務，川贊同，其實二人早有共識，希望將幫會收歸正行，免手下再為他們賣命。川明白東此舉是為了瓏，遂追問東追求瓏的進展。
東希望能以誠意打動瓏，川祝福東早日與瓏成為一對。昇向泰提出重辦六通寶遭否決，其後泰當眾不留情面地教訓昇，昇對泰更見憎恨。瓏見御家廚生意上軌道，藉空閒時在小學教洋文。東為接近瓏，亦成為她的學生。東再向瓏表白，直言願為她放棄幫會事務，瓏猜疑。鏘的剪裁功夫漸見成績，得師傅讚賞。鏗有感眼睛將瞎，想儘快傳授做旗袍的手藝給鏘。昇對泠當日賞識鏘，已對他存恨，昇聲言要教訓他。鏗為要令瓏死心，與棠在御家廚設訂婚宴。泰作煙土交易發生事故，東出面處理。東願接受脫離幫會的懲罰，川恐東喪命，著瓏阻止他。
瓏及時救走東，東傷勢嚴重。棠對鏗不離不棄，惜仍未打動鏗的心。瓏受東的誠意感動，終接受了他。鏘替泠做舞衣，昇以為鏘故意接近泠，妒忌。昇與胡及米勾結做私幫生意，三人獲利豐富。東向瓏求婚成功，將喜訊告知鏗及棠，鏗心一沉。瓏終得悉鏗離開她的真相，知道一切是他布下的假局，瓏欲回到鏗身邊，惜一切為時已晚。鏘求泠穿上他做的旗袍，希望藉泠的魅力，令旗袍重生。米對泠有意，昇為了得到他的幫助，竟用苦肉計著泠順從米，泠為了昇，甘願犠牲自己向米獻身。昇以為鏘勾引泠，毒打鏘一頓後，更將他殺死。
鏗的視力減弱，東再為他找來名醫診治。鏗接獲鏘死訊，傷心，東估計是胡的所為。鏗欲替鏘完成未做完的旗袍，惜視力漸退，始終無法完成。鏗搬回家，方便照顧儒。鏗感雙目將失明，開始練習閉目繪畫花傘，為日後生計鋪路。泰著昇找出殺鏘的兇手，胡恐真相被揭穿，竟與昇串謀，將事情嫁禍其手下。昇與胡及米合作販賣軍火，再獲厚利。泠在昇的汽車發現鏘的衫鈕，得悉昇才是殺鏘的兇手。泠本想供出昇的惡行，但最終還是包容了他。醫生著鏗採用新療法醫治眼睛，儒不欲鏗冒險，惟瓏不想鏗放棄機會，遂說服儒讓鏗接受治療。
鏗採用新療法治眼病，效果理想，視力漸恢復正常。棠決定復出，圖藉著土布皇后的號召力，消除世人對旗袍的偏見。棠的付出不為人所接受，鏗做的旗袍再受盡批評。瓏得東幫忙，舉行大型商貿博覽會，瓏為接待外賓，要鏗為自己縫製三件旗袍。瓏穿上鏗精心縫製的旗袍，大受讚賞，令鏗重拾信心，一心以發揚旗袍為畢生事業。昇到白石灘交易，泠無意中得知胡及米亦會到該處，泠恐二人會對付昇，遂趕往通知他。泠暗中發現昇與胡及米勾結，更得悉一直被昇利用，悲憤不已。泠欲找東揭發昇惡行，卻不幸被昇得悉，昇對她現殺機。
東在鏗及棠等前宣布與瓏的婚訊，更著鏗為瓏縫製嫁衣，鏗百感交集。棠知鏗仍深愛瓏，遂找東說出其與鏗偽裝情侶的內情，棠希望東能成全鏗與瓏，東感荒謬。泠為逃避昇而決定離開上海，怎料在出發當日被昇發現，昇欲殺泠卻被她逃脫。昇故意破壞泠的汽車，令泠發生車禍。東趕往見泠最後一面，泠臨終前暗中交一衫鈕給東。瓏將下嫁東，但心中最愛仍是鏗，瓏決定向東說明一切，誰知東被昇偷襲，瓏不忍就此離棄他，最後選擇與東潛逃而放棄了鏗。東早得悉昇與胡及米合謀對付自己，東為還擊而暗中作出調配，更利用鏗為餌引昇入局。
鏗為幫忙東潛逃而暗中相助，棠卻以為他跟瓏私奔，竟將消息洩露予昇知道，鏗得悉後欲趕往通知東，棠此時才知底蘊，後悔不已，隨後棠遇上了幫會槍戰，更不幸成為犧牲品，而昇最終亦被東殺掉。瓏終得知自己原來只是東用來打擊叛徒的一隻棋子，其實東早已懷疑昇想取其位，東為查出昇潛藏的勢力，遂設下布局引昇出擊，瓏對東的行為深感失望，更因棠之死而無法原諒東，瓏最後決定遠走他方，離開上海。鏗失去生命中最重要的兩個女人，悲痛難過，惟有寄情於縫製旗袍，一心為旗袍而奮鬥，最終將旗袍發展成國服。